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Tras un primer trimestre brillante, la financiación apalancada española se ha enfrentado a los mismos vientos en contra que azotan el espacio de deuda europeo en general, pero un grupo de grandes operaciones de fusiones y adquisiciones puede mantener el mercado activo durante el resto del año.
Debt Explorer | Los vientos económicos en contra supusieron un reto para los mercados de financiación apalancada en Asia-Pacífico en 2022, pero el aumento de las emisiones más allá del mercado central chino amortiguó el impacto de la dislocación macroeconómica mundial.
Debt Explorer | La emisión de bonos de alto rendimiento en EE.UU. y Europa se resiente en un entorno macroeconómico difícil, pero surgen brotes verdes en Asia a medida que la dislocación del sector inmobiliario toca fondo y los mercados se estabilizan.
La advertencia – Martirio
El programa incorpora cascadas separadas de intereses y principal durante los periodos de rotación y amortización del programa, que asignan los fondos disponibles, incluidos el fondo de reserva y los cobros de intereses, principal y recuperaciones de créditos, a cada serie específica de pagarés.
El programa tiene un periodo renovable indefinido. Durante este periodo, el Emisor puede adquirir derechos de cobro adicionales, siempre que se cumplan los criterios de elegibilidad establecidos en los documentos de la transacción. Para el Emisor, los eventos de terminación revolvente se establecen a nivel de programa, en lugar de específicos de cada serie. La ocurrencia de tales eventos llevaría a la amortización anticipada de todos los pagarés en circulación al mismo tiempo, sujeta a saltos de agua y porcentajes de asignación específicos de cada serie.
El programa también incluye una reserva general que está disponible para cubrir las insuficiencias de los gastos principales y los intereses de los bonos de clase A de todo el programa. La reserva general es amortizable, sujeta a un importe mínimo del 0,6% del saldo inicial de los pagarés de la Clase A de todas las series de pagarés.
Twenty One Pilots (Audio Oficial) – Bandito
La financiación de WiZink proviene de su titulización de ABS, así como de sus clientes de depósitos minoristas que podrían considerar retirar algo de dinero de sus cuentas tras la sentencia del Tribunal Supremo, dijeron las fuentes. Los depósitos minoristas se situaron en 2.825 millones de euros a finales de septiembre, por debajo de los 3.028 millones de euros de finales de 2018.
El 4 de marzo, los pagarés 2023 de WiZink cayeron unos 25 puntos, hasta los 65-70, después de que la Sala de lo Civil del Tribunal Supremo de España denegara su recurso de cesación. Ayer, cotizaban en torno a 65-67, según las fuentes.
El Supremo determinó que un tipo de interés del 27,24% en las llamadas tarjetas de crédito “revolving” es usurario y fijó un tipo de interés anual (TAE) del 20% como umbral para determinar el comportamiento usurario en este tipo de tarjetas. Si el interés es “considerablemente superior” a esa cantidad, debe considerarse usurario, dijo el tribunal.
El regulador de la empresa, el Banco de España, tiene derecho a restringir las distribuciones por motivos prudenciales. Las distribuciones de dividendos están prohibidas si el banco no cumple los requisitos de capital aplicables. Hay muy poco margen en el coeficiente de adecuación del capital para absorber acontecimientos adversos antes de que puedan restringirse las distribuciones de dividendos al emisor de los pagarés.
LA ADVERTENCIA | Aftershock 2022
Agente de información: Desmitificar el proceso de reestructuración para los acreedoresEl papel de los instrumentos PIK y otros híbridos deuda/capital en las estructuras de financiaciónLa cara cambiante del CVA y los Schemes of Arrangement
Agente de Información: Desmitificar el proceso de reestructuración para los acreedoresEl papel de los instrumentos PIK y otros híbridos de deuda/capital en las estructuras de financiaciónLa cara cambiante del CVA y los Schemes of ArrangementEstructuración por administración prepack
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